1 ） 江 西 銅 業 （ 358 ） 彈 幅 落 後 大 市 ， 今 周 有 得 諗 ， 短 線 博 升 10% ， 上 試 50 日 線 所 站 16.28 元 。
江 銅 為 內 地 同 業 龍 頭 股 ， 也 是 H 股 指 數 成 份 股 ， 在 7 月 份 反 彈 小 浪 中 ， 最 高 只 升 13.3% ， 比 H 指 同 期 升 幅 17.4% 落 後 。 再 以 上 周 收 14.66 元 與 4 月 高 位 比 較 ， 江 銅 仍 跌 27% ， 但 H 指 只 低 16% 。 跌 得 重 而 彈 幅 小 ， 值 博 率 相 對 吸 引 ， 況 且 江 銅 盈 利 基 礎 良 好 ， 形 勢 有 利 ， 一 旦 重 獲 市 場 垂 顧 ， 即 可 追 回 失 地 ， 或 跑 贏 大 市 。
業 績 亮 麗
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先 講 盈 利 基 礎 ， 有 兩 點 值 得 一 提 ：
一 、 盈 利 進 度 出 色 。 江 銅 08 年 度 （ 12 月 年 結 ） 首 季 營 業 額 118.87 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 按 年 計 大 增 49% ； 盈 利 12.57 億 元 ， 按 年 計 亦 增 46% ， 勁 過 同 級 龍 頭 股 鞍 鋼 （ 347 ） ， 後 者 同 期 營 業 額 只 增 17.2% ， 盈 利 只 微 增 2% 。 有 此 亮 麗 業 績 ， 估 計 上 半 年 進 度 必 佳 ， 若 然 公 佈 盈 喜 （ 去 年 8 月 28 日 公 佈 中 期 業 績 ） ， 則 更 是 喜 上 加 喜 。
二 、 PE 吸 引 。 以 往 績 計 ， 江 銅 現 價 PE 企 9.8 倍 ， 鞍 鋼 12.7 倍 。 以 08 年 度 預 測 盈 利 計 ， 江 銅 PE 7.5 倍 ， 鞍 鋼 9.9 倍 ， 點 計 都 係 江 銅 抵 買 ， 而 且 過 去 5 年 江 銅 每 周 平 均 PE 逾 12 倍 ， 預 測 PE 折 讓 達 38% 。
再 講 當 前 形 勢 ， 有 利 因 素 如 下 ：
一 、 銅 價 上 升 。 今 年 以 來 ， 銅 價 累 升 25% ， 有 利 江 銅 毛 利 率 上 調 。
二 、 硫 酸 價 狂 升 。 硫 酸 為 煉 銅 過 程 中 的 副 產 品 ， 用 於 農 業 與 金 屬 冶 煉 ， 油 價 勁 升 更 屬 火 上 加 油 ， 市 價 由 去 年 初 200 元 暴 升 至 今 年 中 的 1800 元 ， 大 升 8 倍 ， 令 江 銅 所 產 硫 酸 毛 利 率 ， 急 升 至 80% 以 上 水 平 。
三 、 拓 展 銅 礦 來 源 有 重 大 突 破 。 剛 與 中 國 冶 金 科 工 集 團 合 作 ， 收 購 阿 富 汗 艾 娜 銅 礦 ， 擁 有 其 中 部 與 西 部 礦 場 勘 探 與 開 採 權 ， 為 期 30 年 ， 有 利 進 一 步 擴 張 。
250 日 線 ： 18.29 元
有 此 兩 大 利 好 因 素 支 持 ， 江 銅 股 價 應 有 較 佳 表 現 ， 但 江 銅 H 股 一 直 比 A 股 有 較 大 折 讓 ， 與 同 級 股 如 鞍 鋼 與 中 鐵 建 （ 1186 ） 上 周 五 分 別 有 溢 價 0.09% 與 1.27% 比 較 ， 江 銅 的 44.56% 折 讓 屬 不 合 理 過 大 ， 值 得 憧 憬 會 逐 步 收 窄 。 若 與 同 級 股 看 齊 ， 江 銅 H 股 應 站 26 元 以 上 ， 較 現 價 可 升 77% ！
江 銅 上 周 五 曾 跌 至 14.50 元 ， 仍 穩 守 上 升 軌 ， 保 歷 加 通 道 且 收 窄 至 1 年 以 來 最 窄 水 平 ， 一 旦 突 破 通 道 頂 部 15.80 元 ， 即 可 挑 戰 50 日 線 所 站 16.28 元 ， 中 期 則 上 試 250 日 線 的 18.29 元 ， 屆 時 預 測 PE 僅 9.2 倍 ， 向 上 空 間 仍 甚 遼 闊 ， 大 把 水 位 。
拍 中 冶 加 速 壯 大
江 西 銅 業 （ 358 ） 最 近 泊 到 個 大 碼 頭 ， 有 助 加 速 擴 張 ， 值 得 加 分 。
江 銅 6 月 與 中 國 冶 金 科 工 集 團 合 作 ， 斥 資 63 億 港 元 ， 收 購 阿 富 汗 艾 娜 銅 礦 ， 由 江 銅 佔 25% ， 中 冶 則 佔 75% ， 初 步 投 資 額 達 342 億 港 元 。
中 冶 大 有 來 頭 ， 由 國 務 院 固 有 資 產 監 管 委 會 所 監 管 ， 屬 中 央 重 點 盈 利 企 業 ， 今 年 首 次 入 選 為 《 財 富 》 雜 誌 世 界 企 業 500 強 ， 排 名 480 ， 比 預 期 提 前 兩 年 達 標 兼 上 榜 ， 主 要 是 總 資 產 與 營 業 收 入 雙 雙 突 破 1000 億 元 人 民 幣 ， 可 見 規 模 之 大 與 茁 壯 速 度 之 快 。
中 冶 主 業 承 包 工 程 ， 並 涉 及 資 源 開 發 、 技 術 裝 備 製 造 、 房 地 產 與 紙 品 業 務 。 有 此 超 級 拍 檔 拍 住 上 ， 相 信 江 銅 今 次 「 走 出 去 」 ， 可 取 得 驕 人 成 績 。
深 國 睇 1 蚊 齊 頭
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由 今 年 6 月 12 日 開 始 ， 深 國 便 不 斷 回 購 ， 至 7 月 3 日 為 止 ， 共 有 13 次 行 動 ， 以 平 均 價 0.71 至 0.76 元 ， 共 買 入 7453 萬 股 ， 佔 發 行 股 本 0.53% 。 上 周 在 0.70 元 至 0.77 元 間 波 動 ， 估 計 回 購 行 動 持 續 ， 收 0.75 元 ， MACD 牛 差 距 擴 闊 ， 加 上 隨 時 突 破 下 降 軌 ， 短 期 向 好 可 期 。
深 國 抵 買 在 PE 偏 低 與 財 況 良 好 。 往 績 PE 僅 5 倍 ， 預 測 且 低 至 4.6 倍 。
07 年 底 NAV 72 億 元 中 ， 現 金 佔 27.7 億 元 ， 有 利 進 一 步 擴 展 ， 在 大 股 東 深 圳 市 政 府 與 長 實 （ 001 ） 支 持 下 ， 加 強 物 流 與 公 路 業 務 ， 將 可 打 造 為 內 地 最 大 物 流 企 業 ， 前 景 值 得 看 好 。
