1 ） 遠 東 發 展 （ 035 ） 跌 到 殘 ， 股 價 與 基 本 條 件 大 幅 脫 節 ， 博 得 過 ， 風 險 小 而 彈 幅 可 觀 ， 較 符 合 目 前 宜 守 不 宜 攻 市 勢 。
遠 展 由 今 年 1 月 2 日 高 位 4.55 元 反 覆 向 下 ， 上 周 五 跌 至 1.81 元 ， 創 今 年 新 低 ， 累 跌 2.74 元 或 60% ， 市 值 縮 減 至 不 足 30 億 元 。 期 間 
生 中 型 股 指 數 與 小 型 股 指 數 分 別 下 跌 27% 與 28% ， 足 見 遠 展 跌 得 實 在 逾 度 。
盈 利 倒 退 是 導 致 跑 輸 大 市 最 大 原 因 ， 但 跌 過 龍 便 有 機 會 成 為 日 後 強 力 反 彈 因 素 ， 一 旦 引 發 ， 走 勢 必 勁 ， 屆 時 可 望 盡 復 失 地 ， 至 少 可 以 跑 贏 大 市 。 遠 展 08 年 度 （ 3 月 年 結 ） 盈 利 倒 退 ， 少 賺 19.7% ， 報 4.33 億 元 ， 但 營 業 額 反 大 增 1.5 倍 至 21.59 億 元 。 盈 利 與 營 業 額 背 馳 ， 原 因 只 在 資 產 須 作 公 平 值 調 整 ， 扣 除 此 點 ， 經 營 盈 利 實 際 勁 增 50% 而 達 到 6.05 億 元 ， 表 現 最 佳 是 近 年 致 力 發 展 的 酒 店 業 務 。
在 業 績 公 佈 前 後 ， 遠 展 股 價 反 而 由 高 位 回 落 60% ， 肯 定 跌 過 龍 。 細 心 分 析 其 業 務 進 度 與 資 產 所 值 ， 即 可 了 解 其 回 升 潛 力 非 凡 。 以 下 3 點 ， 支 持 股 價 隨 時 勁 彈 ：
PE 3.8 倍
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一 、 PE 吸 引 。 以 經 營 盈 利 每 股 0.374 元 計 算 ， 實 際 PE 只 有 4.9 倍 ， 並 非 以 可 供 分 配 盈 利 計 算 的 6.7 倍 。 酒 店 有 北 京 奧 運 聖 火 燃 點 新 一 輪 中 國 熱 之 助 ， 料 可 更 上 一 層 樓 ， 09 年 度 經 營 盈 利 預 測 可 再 增 30% 至 7.86 億 元 ， 每 股 盈 利 實 際 達 0.488 元 ， PE 竟 低 至 3.8 倍 ！
二 、 資 產 更 吸 引 。 08 年 3 月 底 NAV 3.04 元 ， P/B 0.61 倍 ； Follow Me 將 其 重 估 ， 每 股 NAV 料 達 6.5 元 （ 較 摩 通 最 新 評 估 遠 展 每 股 NAV 升 至 7.18 元 保 守 ） ， 實 際 P/B 且 低 至 0.29 倍 ！
高 息 9 厘
三 、 股 息 更 加 吸 引 。 08 年 度 派 末 期 息 0.10 元 ， 連 同 中 期 息 0.05 元 ， 全 年 派 0.15 元 ， 股 息 率 高 達 8.1 厘 。 末 期 息 8 月 19 日 截 止 過 戶 ， 可 趕 及 低 位 買 入 收 息 。 新 年 度 趣 趣 
加 派 1 成 股 息 ， 股 息 率 就 係 9 厘 。
有 此 3 大 良 好 基 本 因 素 支 持 ， 遠 展 股 價 實 在 不 應 如 此 低 殘 。 現 價 已 回 跌 至 04 年 11 月 水 平 ， 時 光 倒 流 近 4 年 ； 當 時 生 指 數 企 13000 點 ， 至 今 仍 升 逾 70% ， 更 加 反 映 出 遠 展 脫 節 程 度 。
就 以 今 年 初 跌 幅 計 算 ， 假 如 已 找 到 大 調 整 底 部 ， 黃 金 比 率 0.382 倍 彈 幅 目 標 在 2.86 元 ， 預 期 升 幅 達 53% 。
Follow Me 去 年 9 月 23 日 曾 大 力 推 介 遠 展 ， 目 標 價 4.50 元 ， 結 果 由 3.58 元 升 至 4.55 元 ， 升 幅 26% 。
希 望 今 次 一 擊 又 中 正 ， 回 報 率 更 可 觀 。
公 司 回 購 兩 邱 增 持
回 購 消 息 必 屬 正 面 ， 只 待 市 況 轉 好 ， 即 可 發 揮 其 應 有 威 力 。
遠 東 發 展 （ 035 ） 近 半 年 不 斷 回 購 ， 撞 
大 市 每 下 愈 況 ， 結 果 越 買 越 平 ， 但 管 理 層 那 份 決 心 ， 值 得 尊 重 。 遠 展 由 今 年 3 月 13 日 開 始 回 購 ， 最 高 買 至 3 元 ， 到 7 月 31 日 則 買 到 1.82 元 ， 在 連 續 20 次 回 購 行 動 中 ， 共 購 入 1264.9 萬 股 ， 涉 資 3125 萬 元 。
遠 展 大 股 東 邱 氏 家 族 ， 同 期 進 行 增 持 ， 邱 達 昌 由 今 年 3 月 5 日 開 始 行 動 ， 共 買 入 18 次 ， 由 3.25 元 買 到 2.28 元 ， 令 持 股 量 增 至 22.37% 。 其 父 邱 德 根 只 買 兩 次 ， 持 股 量 增 至 8.29% 。 兩 父 子 現 共 持 有 30.66% ， 終 多 過 第 1 大 股 東 Penta 基 金 所 持 29.12% ， 扭 轉 去 年 9 月 時 Penta 持 股 多 過 兩 邱 形 勢 。 莫 非 邱 氏 擔 心 這 塊 「 肥 肉 」 被 基 金 狙 擊 吞 噬 ？
富 邦 等 候 V 形 反 彈
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下 跌 必 有 因 ， 如 果 純 屬 心 理 影 響 ， 值 博 率 最 大 。 富 邦 急 挫 原 來 純 受 一 則 報 道 影 響 ， 據 7 月 24 日 台 北 市 政 府 財 政 局 透 露 ， 有 意 出 售 政 府 持 有 的 15% 富 邦 金 控 （ 台 2881 ） 股 份 ， 為 市 有 財 產 開 發 基 金 集 資 ， 連 同 出 售 台 肥 股 份 ， 可 望 套 現 430 億 元 新 台 幣 。 計 劃 明 年 才 納 入 政 府 預 算 ， 亦 須 等 待 台 北 市 議 會 審 批 。
台 北 市 政 府 投 資 富 邦 金 控 ， 純 收 股 息 ， 出 售 非 關 看 淡 ， 只 因 需 資 發 展 。 富 金 持 有 富 邦 75% ， 根 本 是 兩 回 事 ， 富 邦 因 這 項 消 息 而 下 挫 ，
近 不 理 性 ， 待 市 場 了 解 清 楚 後 ， 富 邦 以 P/B 1.39 倍 超 低 水 平 條 件 ， 必 可 出 現 V 形 強 大 反 彈 ！
